申万宏源:流动性压力缓解 央行持续呵护资金面

来源:申万宏源   2016-11-08 本文章431阅读

核心提示:Shibor隔夜、7天、14天、一个月Shibor分别变化-2.2、-1.0、-0.3、0.6个基点,至2.23%、2.41%、2.57%、2.75%。在公开市场上,央行于周一到周五分别进行了1900、1900、1200、700和200亿元的7天、14天和28天逆回购投放,共计5900亿元,当周逆回购到期7000亿元。此外,上周四央行对21家金融机构开展MLF操作共4370亿元。整体来看,上周流动性仍大幅净投放,央行持续呵护下资金供需压力明显缓和。本周逆回购到期资金6700亿元,规模稍有减小。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国债收益率较前一周分别变化-3.6、+0.2、+1.1、+3.6、+3.1个基点,至2.14%、2.34%、2.45%、2.70%、2.73%。

  

       结论或者投资建议

  短期资金价格总体下降。上周银行间隔夜、7天、14天、21天、一个月回购利率分别下降30.0、55.0、85.9、93.8、24.8个基点,至2.13%、2.43%、2.57%、2.65%、2.87%;R007五日、十日、二十日均值分别变化-28.8、-5.3、+2.8个基点至2.64%、2.78%、2.68%。Shibor隔夜、7天、14天、一个月Shibor分别变化-2.2、-1.0、-0.3、0.6个基点,至2.23%、2.41%、2.57%、2.75%。

  在公开市场上,央行于周一到周五分别进行了1900、1900、1200、700和200亿元的7天、14天和28天逆回购投放,共计5900亿元,当周逆回购到期7000亿元。此外,上周四央行对21家金融机构开展MLF操作共4370亿元。整体来看,上周流动性仍大幅净投放,央行持续呵护下资金供需压力明显缓和。本周逆回购到期资金6700亿元,规模稍有减小。

  国债收益率总体上升。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国债收益率较前一周分别变化-3.6、+0.2、+1.1、+3.6、+3.1个基点,至2.14%、2.34%、2.45%、2.70%、2.73%。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国开债收益率较前一周分别变化-12.7、-0.3、+3.8、+2.9、+0.8个基点,至2.31%、2.77%、2.98%、3.12%、3.09%。从金融债的期限利差来看,上周10年期与1年期金融债利差上升13.5个基点至78.1个基点。

  票据收益率有升有降。1年期、3年期、5年期AAA票据收益率分别变化-4.4、+0.5、+2.6个基点,至2.93%、2.98%、3.15%;1年期、3年期、5年期AA+票据收益率分别变化-4.4、+0.5、+2.6个基点,至3.09%、3.14%、3.36%。

  两融余额上升。截至10月28日,沪深两市融资融券余额为9162.70亿元,周环比上升1.30%。其中,两融余额占A股流通市值为2.35%,较上一周上升0.01个百分点;两市融资买入额占A股成交额比例为9.31%,较前一周上升0.25个百分点。

  上周人民币汇率升值,美元指数下降。截至10月28日,美元兑人民币即期汇率报收于6.7591,较前一周升值0.51%;美元兑人民币中间价收于6.7514,较前一周升值0.22%;离岸美元兑人民币收于6.7736,较前一周升值0.22%。CNY日均成交量322亿美元,较前一周上涨12亿美元。上周美元指数下降1.4%至96.90。我们根据人民币兑一篮子货币中间价估算的SDR货币篮子汇率指数和CFETS指数,截至10月28日,二者分别为94.95和93.77.SDR指数和CFETS指数较前一周分别变化-0.64%和-0.40%。